本周沪深 300 指数收涨 3.39%，振幅为 8.53%，黑五过后，市场信心重回，重点压住权重股凸显风格转换，同期 SW 房地产行业指数收涨 9.04%，振幅为 13.43%，在蓄势潜伏许久之后房地产板块再次居所有板块之首，地产龙头股的猛烈上攻为房地产行业本周崛起起到决定性贡献。相比之下，排名第二的休闲服务和第三的家用电器板块仅分别上涨 4.91%和 4.67%。国防军工和通信则成为唯二下跌板块。

总结本周房地产上涨行情，原因主要有： 1） 市场风格的突然转换，二八行情再现，使得大量资金入场抢筹权重股，银行、金融、地产的蓝筹股的资金净流入保持全周居前。年末避险和打新的资金都将目标瞄准了万科、保利等优质龙头，而且板块中转型和改革概念股也轮换上涨。金融街、 京投银泰等表现亦不俗。 2） 地产板块长期保持与大盘同步的趋势，但行业整体相对估值依旧偏低，考虑到年内楼市回暖，各大开发商营收业绩优异， 凸显成为价值投资的重点标的。 3）周一开始市场上房贷利息抵减个税的旧闻新炒，成为引爆行情的导火索，带动板块连续三天的一马当先。市场对于地产板块早有强烈政策预期。

行业动态

棚改目标提前完成，货币化比例不断提升。

住房发展报告发布，城市分化，房市压力依旧严峻。

投资策略

我们坚持认为房贷利息抵税仅仅是一个市场压力释放的导火索，实际作用有限。真正影响到房地产行业未来走势还需等待中央经济工作会议的召开，届时相关政策才会为整个行业带来改革。因此，预计房地产板块阶梯式上升格局不变，迈上新台阶后下周走势可能趋平。

蓝筹策略：本周龙头个股实现较快价值修复，涨势汹涌但价格依然处于合理区间，推荐继续增持：万科 A、保利地产

科创板稳步推进，政策持续支持下，科技园区将引来一波高速发展的热潮，环渤海与长三角中心蓄势待发，园区概念推荐：张江高科、华夏幸福

风险提示

一线城市房价上涨趋势已经向周边城市蔓延，目前企业在土地市场激烈的竞争将会成为未来拖累业绩增长的隐患。

房贷利息抵减个人所得税的实际效用可能有限，且方案短期内出台无望，房地产健康发展还需注重供给侧的改革。